多家美國資產管理公司已向美國證券交易委員會申請，發行與日本半導體大廠鎧俠等公司股價連動的槓桿型ETF。這類在日本禁止的產品若在美上市，可能透過「逆向登陸」方式進入日本市場，恐重演韓國股市因槓桿投資而劇烈波動的情形。
美國多家資產管理公司已向美國證券交易委員會（SEC）提出申請，尋求核准發行與日本企業股價連動的槓桿型ETF（指數股票型基金）。其中，記憶體晶片大廠鎧俠（Kioxia Holdings）成為主要標的之一，這類在美國上市的槓桿型ETF未來可能以「逆向登陸」的方式重返日本市場，引發市場對日本股市波動加劇的擔憂。
根據《日本經濟新聞》與《Nikkei Asia》報導，包括Turtle Capital Management、ProShares、Tidal等五家美國ETF業者，已於今年夏天向SEC申請上市與鎧俠連動的槓桿型ETF。這類槓桿型ETF的設計目的，是讓投資人追蹤特定股票或指數每日漲跌幅的2倍或3倍，意圖用較少資金獲得更高潛在報酬，但也伴隨更高的投資風險。
除了鎧俠之外，美國資產管理公司也正在爭取發行連結豐田汽車（Toyota Motor）、索尼（Sony Group）和軟銀集團（SoftBank Group）等日本龍頭企業的槓桿型ETF。其中，豐田與索尼因其美國存託憑證（ADR，允許外國公司股票在美國交易所交易的憑證）已在美國掛牌，被認為在審核上較為容易。然而，鎧俠目前尚無美國ADR，其ETF的核准時間可能較長。
這股對日本企業槓桿型ETF的熱潮，被視為韓國市場槓桿投資趨勢的延伸。韓國在今年春季放寬了對個別股票連動槓桿型ETF的限制後，三星電子（Samsung Electronics）與SK Hynix等公司相關產品已於五月上市。資金大量湧入使得這兩家公司股價劇烈波動，甚至影響到權重甚高的韓國綜合股價指數（KOSPI），促使韓國金融當局加強監管。
雖然日本目前只允許發行與股價指數連動的槓桿型ETF，禁止個別股票的槓桿型ETF。然而，若這些ETF在美國獲准上市，美國管理公司只要向日本金融廳（Financial Services Agency）申報，即可作為「外國投資信託」銷售給日本投資人，形同繞過日本國內法規。Turtle Capital執行長Matthew Tuttle（Matthew Tuttle）也表示，若SEC核准，他們計畫在日本申報為外國投資信託。市場擔憂，這恐將使得日股重演韓股因槓桿型ETF上市所引發的高度市場波動。
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